低压电器，与电力行业密不可分，从诞生那刻就注定了与电光火石相伴。
按照国家标准，低压电器包括适用电流在交流1000V、直流1500V以下的电器线路中用于电能分配、电路连接、电路切换、电路保护、控制及显示的各类电器元件和组件。各类低压电器广泛应用于工厂、商场、住宅等工业用、商用及民用建筑中的配电系统；机床等各类工业设备的电控制部件；电网的配套设施。
我国低压电器行业是一个充分竞争的市场，市场化程度非常之高，当前已经形成了外资和内资共同经营和互相竞争的市场格局。
低压电器应用范围广，分为新增量和存量需求。根据行业通行规律，我国低压电器存量数量和我国电力装机容量成正比，即1万kw发电容量对应大约6万件低压电器。

随着我国电力需求不断增加，也随即带来了对低压电器的大量增量需求，此外，现役低压电器的更换维修需求，还会产生原有老旧低压电器的存量替换需求，二者之和即构成了每年低压电器的新增总需求。

一、低压电器的分类
低压电器的种类繁多，按用途主要分为配电电器、终端电器、控制电器等。
配电电器主要应用于电流的接通、分断，能在线路或用电设备发生短路、过载、欠压等故障时切断电路，从而起到对线路和设备的保护作用，产品主要包括自动转换开关、框架断路器、隔离开关、熔断器；
终端电器主要应用于线路末端，起保护、控制、指示信号、计量等作用，主要产品包括小型断路器、小型漏电断路器等；
控制电器则是在矿山、石化等领域内完成各种电动机的启动、调速、正反转、制动等各种控制的低压电器，包括各种继电器、软启动器、变频器等。
低压电器行业是电器行业的重要组成部分。20世纪60-70年代，国内低压电器产业初步形成，通过模仿、学习、技术攻关、创新及技术迭代，目前国内的低压电器产品主要是第三代和第四代，被广泛应用于国民经济的各个行业，比较典型的有建筑、工业、新能源、通信、电力等行业。其中，电力行业对低压电器的需求*大。
一般而言，每增加1万千瓦发电容量，约需要6万件低压电器元件相配套。作为使用低压电器产品较多的行业，我国电力行业的高速增长带动了低压电器的市场需求。根据国家电网公司2016年工作会议公布数据，2016年，国家电网公司计划投资4390亿元用于电网建设。

根据国家发改委《关于加快配电网建设改造的指导意见》、国家能源局《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，2015-2020年，配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。按照行业经验，配电网建设中，电力客户自行投资规模大于电网企业投资规模。
按照1:1保守估算，2015-2020年，配电网建设总投资规模近4万亿。
此外，根据《中长期铁路网规划（2008年调整）》，到2020年，我国铁路运营里程将由原规划的10万千米提高到12万千米，总投资规模由原来的2万亿增加到5万亿，全国铁路电气化率提高至60%以上。这轮电气化铁路建设和改造要求国产设备的使用率和国产化率由原来的不足10%提高到70%，给国内电气设备制造企业带来大量订单和良好的发展机遇。
值得注意的是，新能源产业的快速发展延伸了也低压电器行业的产品线，向光伏发电逆变器、新能源控制与保护系统、分布式能源、储能设备、直流开关、新能源汽车充电桩等领域扩展，并成为低压电器行业新的重要增长点。
二、低压电器的主要应用领域
在低压电器的主要应用行业中，新能源产业的增长*快，未来的增长空间也*大。因此，放在**部分展开。
（一）新能源产业
新能源产业是我国低压电器行业目前较快增长的重要驱动力，其中主要包括新能源发电、新能源汽车和充电站（桩）等三大部分。
1、新能源发电
根据国家能源局数据，新能源装机近几年一直保持高速增长的态势，风电和光伏的装机总和近几年一直保持30%以上的复合增速。
其中光伏新增装机从2011年的257万千瓦，增长到2017年的超过5000万千瓦，风电新增装机从2011年的1763万千瓦，*高增长到2015年的3075万千瓦，近两年虽有些下滑，但2017年四季度开始明显保持上升态势。预计未来两年风电新增装机将重回增长，新能源新增装机增速将维持比较高的水平。
对应到低压电器在新能源中的应用，一方面低压电器会随行业增长，另一方面适用于新能源的低压电器对运行的温度、电压、绝缘强度和可靠性都比在一般的电网里面要求要高，低压电器厂商需要根据新能源特有的运行环境来研发新品，所以附加值比传统电网要高一些。进一步提升行业的市场空间。
新能源板块是近年高速增长的低压电器应用新领域，近年来需求增速保持在20%以上。

2、新能源汽车
低压电器在新能源汽车产业链中的应用增长非常快，尤其是中高端低压电器。行业数据显示，电子电器在新能源汽车中的价值约占到整车成本的9%左右，照此计算，一台20万的新能源汽车，电子电器上的价值约1.8万元。

国务院发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确了到2020年，新能源汽车的产值规模达到10万亿元以上，实现当年产销200万辆以上，累计产销超过500万辆。据此简单计算，电子电器在新能源汽车领域的产值将达到近万亿规模。
此外，与新能源汽车配套的充电桩细分领域也发展迅速。
中国电动汽车充电基础设施促进联盟（EVCIPA）的数据显示，截至2018年6月，我国已建成私人类充电桩32.05万个，公共类充电桩27.18万个，其中公共桩（对外开放）22.25万个，专用桩（组织内部使用）4.93万个。相较于2015年底的4.95万个公共类充电桩，近2年以来我国公共桩已增长4.5倍，保有量位居世界首位，充电桩建设取得了长足的发展。
但从测算数据来看，我国车桩比（电动车保有量/公共充电桩总量、运营车总量/公共快充桩总量）分别为8:1和3.35:1且呈扩大趋势，车桩配比仍然存在较大缺口。

（二）电力配套
配电电器主要应用于电力系统，其增速与电网投资尤其是配网投资息息相关。一般而言配电电器主要包括万能式（框架）断路器和塑料外壳式断路器，2016年产量分别为104.8万台和5570万台，同比增长2.75%和9.22%。从历史的角度看，万能式（框架）断路器和塑料外壳式断路器的产量增速趋势几乎一致。
1、配网投资
配电电器与配网投资增速相关。配电电器增速与配网投资相关，未来受益配网投资加码。

从趋势上看，配网投资增速约**配电电器增速约两年，且配网电器增速窄于配网投资增速。目前来看，国网2018年配网招标由往年2批增加为4批，在农网投资+配网升级+分布式能源的共同驱动下，未来配网投资加码确定性强。预计未来三年配网投资复合增速达到15%，配电电器增速略窄于配网投资增速。

未来几年，我国电网投资将从主干网转向配电网为主。为缓解电力生产和消费区位上的不平衡问题，2000-2010年主要是加快特高压建设。到2016年特高压大规模投资建设基本接近尾声，在5431亿电网投资中，特高压的投资建设仅是870亿，占比仅16%，220KV以及以上主干网2016年完成2132亿元，占比仅一半，电网投资转型中低压领域。
可以预见今后一个较长时期内，中低压配电网投资比重将持续提升。
2、农网改造
由于历史投入原因，农村配电网络显著落后于城市电网。根据规划，国网在“十三五”时期规划投资5222亿元主要方向是推动农网改造，南方电网投资1312亿元改造升级农村电网；由此合计农村电网投资金额为至少在6534亿元以上，根据目前已完成的情况来看，未来三年至少还有4000亿元的投入。在乡村振兴战略的导向下，未来几年农村电网改造仍然有网维持较高的景气度。
3、增量市场
配电网内的存量低压电器市场每年也会带来很大的增量。根据中电联数据，2017年末，我国累计发电装机规模达到了1777GW，按照每新增1GW发电设备需要配套600万件低压电器产品测算，目前我国配电网中存量的低压电器产品已经达到了107亿件。
考虑产品寿命、安全性、稳定性以及部分行业的特定要求等因素，保守估计低压电器元器件的更新周期为5-8年。以*保守的8年更新寿命周期测算，目前我国配电网中低压电器存量产品的年均更新需求在13.33亿件。
4、智能电网
目前我国的配电网自动化程度仍处于20%的低位，相对于日本、德国、韩国等发达国家50%的水平仍有较大差距。在新能源等不断并网对配电网升级的需求愈发强烈的背景下，《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》明确了“推动配电自动化和智能用电信息采集系统建设，实现配电网可观可控”的配电网智能化行动目标。
智能配电网是以配电网自动化技术为基础，利用智能化的开关设备、配电终端设备，实现配电网在正常运行状态下的监测、保护、控制和自愈控制的新型配网络。

传统配电网网络与智能配电网网络的区别，如下图：

智能化配电网带来更高的供电可靠性、优质的电能控制、更好的兼容性、更强的用户互动能力，这将是我国实现建设具有高度智能、开放互动、智能电网系统*重要的基础条件之一。
因此，具备智能化电路通断及控制功能的低压电器产品是决定配电网自动化、智能化能力的关键性元器件，也是智能配电网的重要组成部分。我国低压电器行业（企业）正在开发的第四代低压电器产品，主要特征是能够提供低压配电系统整体解决方案、适用于新能源发电系统、节能环保等。能够成功突破技术壁垒的中高端低压电器企业必然受益于配电网智能化改造及升级所带动的市场需求。

工业市场需求
控制电器主要应用于工业领域，下游涵盖冶金、钢铁、石化等行业，截至2018年3月，PMI已经连续20个月超过50%的荣枯线，经济进入上升周期。从历史角度看，控制电器产量增速与制造业固定投资增速趋势相同。受益经济复苏，预计未来三年制造业固定投资增速维持在5%左右，控制电器增速窄于制造业固定资产投资增速，预计为4%左右。

工业板块是低压电器比较重要的应用下游，整体市场约70亿规模，占整体项目型市场的30%。可以继续细分为传统工业市场和OEM市场。传统工业市场约40亿，OEM市场约30亿左右。
传统工业市场，即主要和整个工业相关，我们以工业增加值增速作为跟踪指标，2010-2015年，工业增加值增速出现明显的放缓，从15%下滑至6%-7%。
主要原因是产能和库存过剩一直压制行业增长。随着供给侧改革逐步推进，转型升级持续进行，2015-2017年工业增加值保持平稳增速，这三年中，低压电器在传统工业市场的一直保持稳增状态，预计未来还将保持这种增长态势。

三、低压电器的市场格局
目前低压电器行业可以分为高、中、低端三个梯队：
**梯队是行业中的技术引领者，主要有施耐德、ABB、西门子等跨国企业，该类企业掌握了低压电器行业*先进的技术，引领低压电器行业的发展方向；
第二梯队是行业技术的跟进者，主要有正泰电器、常熟开关、良信电器(5.93 +2.24%,诊股)、上海人民电器等公司，该类企业具有较强的研发能力，能够及时跟进行业技术的发展；
第三梯队是是行业内的大部分产品同质化、以低价策略进行竞争的企业，该类企业研发能力较低，一般只有当产品进入成熟期后且生产技术已经成为行业内的公开信息时，才能逐步生产该种产品。
行业中市场占有*大的中低端需求产生相对较低的利润，而大部分利润集中在中高端市场。

与中高压电器设备相比，低压电器设备单价较低，向下游的议价能力更强，因此在原材料价格上涨时，企业能较好的对毛利率水平进行把控。
低压电器市场属于完全竞争的市场，集中度的提升相对较难，因此，大部分企业很难获得超越市场平均水平的利润，国内低压电器企业除了要更国内企业竞争还得与国际巨头竞争，未来市场的竞争非常考验企业的研发能力和营销服务能力。